據(jù)招股書顯示，截至2018年12月31日，按照門店數(shù)量和全年出售咖啡杯數(shù)計算，瑞幸是中國第二大咖啡運(yùn)營商。截至今年3月31日的18個月內(nèi)，瑞幸門店總數(shù)達(dá)到了2370家，覆蓋國內(nèi)28個城市。

“杠”星巴克、大額融資、燒錢補(bǔ)貼、口感不佳……從成立之初開始，關(guān)于瑞幸咖啡的爭議就沒有停過。如今，它又刷新了拼多多、趣頭條的IPO速度。

瑞幸咖啡之迷

一開始就以挑戰(zhàn)者姿態(tài)出現(xiàn)的瑞幸，一路的融資速度和擴(kuò)張是有目共睹的。

成立之初，首輪融資2億美元，投后估值10億美元，直接就是獨(dú)角獸。消費(fèi)升級、咖啡市場爆發(fā)等等，橫空出世的瑞幸靠燒錢補(bǔ)貼直接就干掉了小玩家，劍指星巴克。

而上周，瑞幸剛宣布獲得星巴克股東貝萊德領(lǐng)投1.5億美元B輪融資，投后估值29億美元。貝萊德通過多家子基金合共持有星巴克8180萬股，占比6.58%，是星巴克的最大主動投資者及第二大基金管理公司股東。業(yè)界普遍認(rèn)為，貝萊德的加入，占賽道的同時也是幫助瑞幸獲得美國主流投資者背書。

此前，2018年7月12日，神州優(yōu)車董事長陸正耀在接受媒體采訪時很直白的談?wù)摿丝Х妊a(bǔ)貼：“咖啡這一仗打得漂亮，一氣呵成，炮火充足，星巴克的市值已經(jīng)縮水100億美元了，如果星巴克給我們100億美元的股票，我們就不打了?！?

瑞幸咖啡可以說是一個典型資本催熟的樣本，尋常品牌五十年的緩慢進(jìn)階路徑，在一年半的時間內(nèi)，瑞幸飛速走完成立9個月，瑞幸門店數(shù)超過入華12年的英國連鎖咖啡品牌Costa;成立14個月，瑞幸門店數(shù)達(dá)2000家，而星巴克達(dá)到這個店數(shù)花了17年。如今入華20年，星巴克門店約3500家。

面對瑞幸的“進(jìn)攻”，星巴克早就坐不住了。去年8月開始和阿里巴巴合作，不僅局限于外賣業(yè)務(wù)，阿里巴巴還為星巴克提供多方位的數(shù)字營運(yùn)支持。

2019年1月初，瑞幸咖啡發(fā)布了三大戰(zhàn)略目標(biāo)：年底前全國新建門店超過2500家，總門店數(shù)超過4500家;在門店數(shù)量與銷售杯量上均成為中國最大的連鎖咖啡品牌;持續(xù)努力為客戶提供高品質(zhì)、高性價比、高便利性的產(chǎn)品。

據(jù)招股書顯示，在提交招股書之前，董事長陸正耀實益持有969,703股普通股，持股比例為30.53%;公司創(chuàng)始人及CEO錢治亞實益持有625,000股普通股，持股比例為19.68%;Hui Li實益持有377,877股普通股，持股比例為11.90%，愉悅資本劉二海實益持有214,471股普通股，持股比例為6.75%。

沒有太多創(chuàng)新模式，瑞幸咖啡搶占市場的方法只有一個燒錢?！百I二送一、買五送五、充二贈一、每周7件瓜分500萬”等等，瑞幸咖啡用這種簡單粗暴的方式打開了市場。

瑞幸咖啡的門店由2163家快取店(自提+外送，無堂食)、109家悠享店(自提+外送+堂食)和98家外賣廚房(外送，無自提和堂食)組成。成本主要來自：門店租金和其他運(yùn)營成本、物料成本、一般行政費(fèi)用，以及營銷費(fèi)用。

門店數(shù)量仍在擴(kuò)張中，租金和物料成本居高不下。但如此燒錢擴(kuò)張的背后是巨虧。

據(jù)招股書顯示，2019年1季度，瑞幸咖啡營收為4.79億元，同比增35.94%，凈虧損5.52億元，較去年同期虧損擴(kuò)大了4.20億元;2018年全年，瑞幸咖啡的營收為8.41億元，凈虧損16.19億元，歸屬于公司股東及天使投資人的凈虧損達(dá)31.90億元。按此計算，成立一年半虧損近22億元，平均每天虧損400萬元。

今年4月初，一條動產(chǎn)抵押信息顯示，瑞幸咖啡將咖啡機(jī)、奶箱、粉倉等物品作為抵押物，為4500萬元債務(wù)做擔(dān)保。瑞幸咖啡缺錢?瑞幸方面回應(yīng)稱，這是一筆常規(guī)的設(shè)備融資租賃，符合輕資產(chǎn)運(yùn)營的思路。

一直以來市場對于燒錢仍存大量疑問，用資本把咖啡市場燒熱，需要燒多少，燒多久?燒在了真需求上，還是偽需求上?

當(dāng)下，趕緊上市已經(jīng)成了瑞幸咖啡的首要目標(biāo)，打敗星巴克已經(jīng)其次了。

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